【ビットコイン】ストックフローモデル（Ｓ２Ｆ）だと２０２４年に３０００万円を超える理由

悩むオヤジ

ビットコインのストックフローモデルって、何なの？

ストックフローモデルで分析すると２０２４年には、ビットコイン価格が３０００万を超えるって聞いたけど本当？

本記事は、こんな疑問に答えます。

先に結論を言うと『ストックフローモデルの予想は的中率が高いものの、長期のビットコインの価格予想はやや現実離れしている』です。

ですがビットコインの過去の価格推移から考えると、完全に否定しきれません。

ストックフローモデルによるビットコインの価格予想は、下記の通りです。

２０２２年４月のビットコイン価格が５００万円前後なので、１ビットコインを買っておけば１０年後には約２０倍の１億円になるという予想です。

これだけを聞くと、ちょっと現実離れしているように感じますよね…。

ですがビットコインがリリースされてから、ストックフローモデルが価格を的中し続けているのも事実です。

We want "all models to be broken" and $100K BTC NOW. Truth is that it takes time. Some investors with 5X profits last couple of months, do not care about the Byzantine General problem or ECDSA, SHA256 or P2P, they trade numbers on the screen and take profit. Patience is a virtue. pic.twitter.com/uZci2b4sNR

— PlanB (@100trillionUSD) May 11, 2021

そしてビットコインは、僕らが想像できないレベルで価格が上昇している事実があります。２０１２年に「１０００円」だったビットコイン価格は、たった１０年間で「５００万円」になり、その上昇率は驚異の５,０００倍です。

「あと２０倍でビットコインは、１億円かぁ…。既に５,０００倍に上昇しているなら、今から２０倍くらいの価格ならありそう…」

といった気にもなります(/・ω・)/

おそらく１０年前にビットコイン価格が５００万円を超えると予想できた人はいないはず。過去に例のないビットコインだからこそ「ひょっとしたら１億円も…」と考えて、僕はビットコインに投資をしています。

そこで本記事では「ストックフローモデル（Ｓ２Ｆ）によるビットコインの価格予想は信頼できるのか？」を検証します。

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僕のTwitter（ @atsugili01 ）も参考にしてねっ！

あつぎり

【ストックフローモデルで価格予想】ビットコインは２０２４年に３,０００万を超える？

本記事では『【ストックフローモデルで価格予想】ビットコインは２０２４年に３,０００万を超える？』を検証します。

下記の順番で解説を進めます。

ストックフローモデルは「ＰｌａｎＢ」により考案された価格予想のモデルです。

$288K still in play. It would really surprise me if #bitcoin would not touch the black S2FX model line this phase. Regardless of current volatility, yellow green and blue dots will be (much) higher than red orange dots. pic.twitter.com/np26ypO96X

— PlanB (@100trillionUSD) June 12, 2021

ストックフローモデルについて、ブログでも解説されています。英語ですが、気になる人は読んでみてくださいm(_ _)m

本記事では、ストックフローモデルについて「日本語で・分かり易く」解説をします。

基礎知識：ビットコインの３つの仕組みを知る

ストックフローモデルの解説をする前に「ビットコインの３つの仕組み」を抑えておく必要があります。

なぜならストックフローモデルは「ビットコインの希少性」を元に価格を予想するからです。

下記は、いずれもビットコインの基礎知識です。

ビットコインは、最大２１００万枚と希少性の高い通貨です。

２０２２年で既に１９００万枚の発行が終わっており、２１４０年までに残り約２４０万枚が発行されます。

ストックフローモデルは「ビットコインの希少性から価格を予測する指標」であることを念頭において下さい。

詳しくは、下記で解説しますね。

ストックフローモデル（Ｓ２Ｆ）は「希少性」で価格を予想する

ストックフローモデル（Ｓ２Ｆ）とは「希少性」を元にビットコインの価格を予想する方法です。

そもそもストックフローモデルは「ゴールド（金）・シルバー（銀）」などの天然資源の価格予想に最適な指標で、既に何十年間も使われています。

このストックフローモデルがビットコインの価格予想に使われる理由は「ビットコインは天然資源と特徴が似ている」からです。

天然資源は「希少性が高く、採掘作業が必要で、数に限りある」といった特徴があります。

そしてビットコインも「希少性が高い仮想通貨で、マイニングによる採掘が必要で、発行上限が２１００万枚と決まっている」ため、資産としての特徴がスゴく似ているんですよね。

だからこそ、ストックフローモデルを使ったビットコインの価格予想が注目されています。

姿・形はまるで違うものの、資産の特性がゴールドと似ていることからビットコインは「デジタルゴールド」とも呼ばれています。

ビットコインとゴールドが同じ価値を持つなら「ビットコイン価格は、５,０００〜６,０００万円にまで上昇する」とも言われています。

ビットコイン価格が２０２４年に３,１６０万円になる理由

ストックフローモデルによるとビットコイン価格は「２０２４年に３,１６０万円になる」と予想されています。

こちらは予想なので外れることがあるものの、ストックフローモデルは過去の値動きの的中率が高いことから、世界中の投資家から注目されている指標です。

予想価格がこれほど高くなる理由は、ストックフロー比率が高い資産ほど「価格が安定し易い・価格が上がり易い」という特性があるからです。

ストックフローモデルによると２０２４年のビットコインの３,０００万円越えは、価格上昇の過程でしかありません。

「ビットコイン」と「ゴールド」のストックフロー比率は、下記の通りです。

ビットコインは「半減期」というイベントにより、ストックフロー比率が急激に高くなるタイミングがあります。

つまり、「ストックフロー比率は長期的に上がり続けるため、時間の経過とともにビットコインの価格も上昇する」と予想されているワケですね。

そのストックフロー比率の計算式は、下記の通りです。

つまり「市場に存在するビットコインの量に対して、１年間に採掘して市場に供給されるビットコインの量」で計算する指標です。

下記で、ゴールドとビットコインのストックフロー比率を比較しました。（いずれも２０２２年４月時点の値）

ゴールドのストックフロー比率は「６３」

つまり「現在、市場に存在する約１９万トンのゴールドを採掘するのに、年間３０００トンのペースで採掘すると約６３年間かかる」という意味です。

「採掘に時間がかかる＝希少性が高い」と判断されるため、ストックフロー比率は高いほど良いとされています。

ビットコインのストックフロー比率は「５４」

こちらもゴールドと同様で「現在、市場に存在する１,９００万枚のビットコインをマイニングするのに、年間３５万枚のペースでマイニングすると約５４年かかる」という意味です。

ビットコインがゴールドと違うところは、マイニング量（採掘量）が４年に１度のペースで半分になるという「半減期」が起きることです。

２０２２年４月時点では、ストックフロー比率が「５４」です。ですが半減期を加味してストックフロー比率を計算すると、下記の通りです。

このようにビットコインは「半減期を迎える度に採掘量が半分になり、ストックフロー比率が急激に高まる」といった特徴があります。

つまり「ビットコイン＝長期投資に向いている」と言えますよね。

ストックフローモデルより過去のビットコイン価格を検証

ストックフローモデルが世界中で注目されている理由は、これまでにビットコインの価格を的中させ続けているからです。

過去のストックフローモデルの予想と実際のビットコイン価格を確認してみましょう。

２０２０年の価格予想を大きく外しているようにも見えますが、２０２１年３月に６００万円に到達しています。

期間のズレは少し生じるものの、過去のビットコイン価格はストックフローモデルの通りに推移していると言えますよね。

【ストックフローモデルより検証】ビットコインが２０２４年に３,０００万円を超える３つの理由

ストックフローモデルによるとビットコインは、２０２４年に３,０００万円を超えると言われています。

改めて、ストックフローモデルは、ビットコインの「希少性」と「供給量」から価格を予測するシンプルな指標です。

この指標には「需要（ビットコインを買いたい人）」が含まれていないため、下記で「希少性・需要」に関連するビットコインの好材料を紹介します。

２０２２年５月時点で５００万円前後で推移するビットコイン価格ですが「あと２年間で６倍の３０００万円になるのか？」の参考になるはずです。

仮想通貨に限らず、価格は「需要と供給のバランス」で決まるよっ！

例えば「オークションに出品される限定５０足で販売するスニーカー」をイメージすると分かり易いかも！

あつぎり

その①：ゴールドの時価総額と比べると、ビットコインは割安である

１つ目の理由は『ゴールドの時価総額と比べると、ビットコインは割安である』です。

ビットコインはストックフロー比率の高さや通貨の特徴から「ビットコインはゴールドの時価総額を超える」と言われています。

なぜならビットコインとゴールドは特徴が似ていることに加え、ビットコインはブロックチェーン技術や決済、送金などに使える実用性の高さから価値が高いと評価されているからです。

それぞれのストックフロー比率と時価総額は、下記の通りです。

つまりビットコインの価格の成長余地は「約１２倍」です。

上記はビットコイン価格が５００万円で計算しているため「１２倍＝６０００万円」にまで上昇する可能性があるという話です。

と考えると「ビットコインの３,０００万円到達は価格上昇の過程で達成する」とも言えますよね。

その②：ビットコインの需要は長期的に増え続ける

２つ目の理由は『ビットコインの需要は長期的に増え続けている』からです。

具体的には「ビットコインを買いたい人が増えている」という話で、その理由は下記の通りです。

例えば「②企業の大口資金」は、アメリカ企業を中心に何百億円・何千億円という資金規模でビットコインを購入しています。

また「⑤取引口座」は日本でも仮想通貨へ投資する人が着実に増えています。ですが世界に目を広げると、日本の比じゃないスピードで増えており、下記の通りです。

インドは人口１３.８億人の超大国で、その２３％（約３億人）が仮想通貨へ投資しているのはスゴイですよね。ちなみに日本人で仮想通貨へ投資する人は「６％」ほどです。

このようにビットコインを買いたい需要が急激に増える一方で、半減期で４年毎に供給が減り続けるとなると、ビットコイン価格は更に上がりそうに感じます。

その③：長期ホルダーの増加で、売り圧力が出にくい

３つ目の理由は『長期ホルダーの増加で、売り圧力が出にくい』からです。

ここ５年程でビットコインは長期で保有すると利益が出やすいと認識する投資が増えたことで、長期で投資する人が増えているように感じます。（肌感覚）

昔は「ビットコインはギャンブルだ」や「ビットコインは詐欺だ」というマイナスイメージが強くあり、短期で利益を狙うトレーダーが多くいました。

ですが近年はビットコインの成長可能性が高く評価され始めたことで「ビットコイン＝買ったら数年は売らない」という投資が増えています。

先に解説した「企業の投資資金」や「機関投資家の大口資金」は長期で保有するケースが大半で、売り圧力が出にくくなっている印象です。

更に詳しいビットコインの価格予想は「 【ビットコインの将来性】２０３０年に１億円を超えるって本当？ 」の記事を参考にして下さいm(_ _)m

ストックフローモデルの３つの注意点

続いて、ストックフローモデルの３つの注意点を解説します。

ストックフローモデルは過去のビットコイン価格を的中させ続けている予想モデルですが、完璧な指標ではありません。

そもそも全ての価格予想にはメリット・デメリットがあるため、何を信用するかで判断する必要があります。

下記でストックフローモデルを使う上での注意点を解説したので、一読して判断してみてくださいm(_ _)m

その①：需要を考慮せずに希少性だけで予測した指標

１つ目の注意点は『ストックフローモデルは需要を考慮せずに希少性だけで予測した指標』であるということです。

価格は「需要と供給のバランスで判断するべき」で、供給だけで価格を予想することはできません。

なぜなら、どれだけ供給量が少なくて希少性が高くても、需要がゼロであれば買われることがないからです。

例えば「デビュー直後で無名で人気のないお笑い芸人の限定１００枚の直筆サイン」が欲しい人は、少ないはずですよね。限定品でも需要がないと、価値が高くなりません。

つまり、価値を予想する時は「①どれだけの需要があるか」と「②供給量が限定的か」の２つから分析する必要があります。

ビットコインを「欲しい・買いたい」という人は多いものの、ストックフローモデルでは具体的にどれほどの需要があるのかが含まれていない点に注意しましょう。

その②：下落要因をマイニングの供給量しか含めていない

２つ目の注意点は、ストックフローモデルでは、価格の下落要因を「マイニングで供給されるビットコインの売り圧力のみ」で判断しているということです。

市場で取引される買い圧力や売り圧力を含んでおらず、正確な価格予想ではないと指摘する人が多いです。（僕も同感です）

なぜなら実際はビットコインの保有者が売却することで価格の下落要因になるにも関わらず、この点を考慮せずに価格予想が行われているからです。

確かに「新規の発行通貨＝売り圧力」であることに間違いありません。

ですがビットコインは「発行済み ８５％、未発行 １５％」と大半が発行を終えているため、市場で取引される「買い：売り」の需給バランスを優先して考えるべきです。

つまりストックフローモデルは、発行済みの通貨の需給バランスを考慮できていない点に注意しましょう。

その③：未来の価格予想ほど、現実離れしている

３つ目の注意点は『ストックフローモデルは未来の価格予想ほど現実離れしているため、参考にならない』可能性が高いです。

なぜならビットコインの１年間の採掘量を元に価格を予想するため、半減期が訪れる毎ストックフロー比率が２倍になり、指標が機能しにくくなるからです。

ゴールドやシルバーなどの天然資源は、採掘量がそこそこ安定しているためストックフローモデルを使った価格予想が機能し続けています。

ここがストックフローモデルによる分析で、ビットコインとゴールドが大きく違うところです。

ビットコインの未来のストックフロー比率は、下記の通りです。

もはや２０３６年のストックフロー比率「４８８」は、どう判断すべきか分かりませんよね…。

上記を元にビットコイン価格を計算すると２０２４年に３,０００万円となり、２０３２年に1億円となり、そして２０４０年には４億円になっていることになります。

ストックフローモデルの価格予想がいくら現実離れしている価格とは言え、２０２２年時点で過去のビットコイン価格予想を的中させ続けているため無視はできません。

ストックフローモデルからビットコインの最適な投資法を考える

最後にストックフローモデルを使って、ビットコインへの最適な投資方法を考えます。

ストックフローモデルでは「ビットコイン＝長期的に価格が上昇する」ことを前提としています。

つまり「ビットコイン価格が安い時に買っておき、長期で保有する」という方法がシンプルかつベストな投資法と言えそうです。

方法①：ストックフローモデルの下限で買う

１つ目は『ビットコイン価格がストックフローモデルの下限に達したら買い注文を入れる方法』です。

つまり、次の２０２４年の半減期に向け、価格が大きく下がった時に買っておき、長期で保有する方法です。

なぜなら、ビットコイン価格は半減期の前半２年で価格が大きく上昇し、後半２年で価格が下落・横ばいになるというアノマリーがあるからです。

もちろん２０２４年の半減期の後に価格が上がる保証は無いのものの、過去の半減期の１回目（２０１２年）と２回目（２０１６年）では、アノマリー通りに価格が推移しています。

つまり３回目の半減期の後（２０２０年～２０２４年）の価格予想は、下記の通りです。

②は未来の話なので分からないものの、今のところ再現性の高さから信頼でると僕は考えています。

下記で過去の値動きを検証してみましょう。

２０１６年の２回目の半減期からのビットコイン価格

「上昇 → 下落・横這い」へ転じているタイミングが少しズレているものの、全体の大きな値動きはアノマリー通りと言えそうですよね。

２０２０年の３回目の半減期からのビットコイン価格

３回目の半減期でも前半２年間で価格が大きく上昇しているため、後半２年間の値動きに注目しておきたいところです。

僕は２０２２～２０２４年の２年間は下落・横這いで推移すると予想しており、ビットコイン買い増しするチャンスだと考えています。

ストックフローモデルはTradingviewを使うと見やすい

TradingView（トレーディングビュー） に「こちら」を追加すると、ストックフローモデルとビットコインチャートを手元の端末で見れるので、オススメです。

ネットに出回っているストックフローモデルのチャートは小さくて見にくいので、詳しいチャート分析を行いたい人は参考にして下さいm(_ _)m

📈#Bitcoin S2F(X) for TradingView has been published.

Colors until the next halving, price band, S2F(X) model are supported.
* Open-source.
* Not exactly the same as PlanB's model.

Thanks to PlanB @100trillionUSD for publishing the S2F(X) model.https://t.co/MesAn3JK2E pic.twitter.com/ftqOoY3UEK

— Tainoko (@btc_tainoko) July 25, 2021

方法②：積立を設定して後は放置

２つ目は『積立を設定して、淡々と買い続ける方法』です。

前述した通りで、過去の経験則より考えると２０２２〜２０２４年にかけてビットコイン価格は「下落・横ばい」で推移する可能性が高いです。

そこで「積立」を使ってコツコツ買い続けるドルコスト平均法がオススメです。

なぜなら今のビットコイン価格が「安いのか・高いのか」は誰にも分からないからです。

２０２２年４月のビットコイン価格は５００万円前後です。ですが１年後・２年後・３年後の価格が分からない以上、ビットコインをいつ・いくらで買うのが正解かは分かりませんよね。

ですが積立だと「毎日５００円ずつ購入して、１か月で１.５万円の投資、そして１年間かけて１８万円の投資」をするため、投資タイミングに失敗するリスクを分散できます。

毎回、一定額を積み立てることで「価格が高い時は少しだけ買い、安い時は多く買う」ことができ、保有する平均取得価格を安くすることができます。

上記の通り、投資タイミングを分散することで価格変動が大きな仮想通貨のリスクを最小限に減らすことが可能です。

【まとめ】ストックフローモデルを信じてビットコインへ投資する

最後に記事をまとめます。

僕はストックフローモデルを信じて、ビットコインの積立を続けています。

なぜなら過去のビットコインの価格予想を何度も的中させている実績があり、ビットコインの最大供給枚数が少ない特徴が今後は更に重要度を増すと考えているからです。

２０２０年頃から「企業資金・機関投資家・仮想通貨投資の一般化」により、世界中の投資資金が仮想通貨へ流入しています。

これまでも「ビットコイン＝最大２１００万枚」は意識されていたものの、直近であらゆる買い需要が増えたことで、今後は更に「ビットコインの希少性」が評価されると考えています。

５年前にビットコインが５００万円を超えると予想できた人は、ほぼいなかったはずです。

ビットコインは、僕たちの想像を超える急騰を過去に何度も繰り返しているため、２０２４年に３０００万円超えという未来もあるかもしれません。

ストックフローモデルは予想なので外れる可能性があるものの、僕は２０２４年に向けてビットコインの積立投資をコツコツと続けるのみです(/・ω・)/